对 2022 年 Q4 云计算公司业绩的另一种观察

在过去的几周里，三家云计算基础设施公司 —— AWS、谷歌云平台和微软 Azure 分别发布了业绩报告，几家软件公司也发布了财报，这为软件从业人员提供了参考。此外，各种经济数据和美联储的会议也混杂其中。下文不涉及宏观分析，仅会涉及它们近段时期内对市场的影响。

总体来看：一、由于客户在近期优化“云”的使用，延长项目交付周期，云计算基础设施公司的收入增长有所减缓；二，部分软件公司的收入增长放缓较小，并呈现令人意外的线性增长趋势。以下几点是造成这种现象的可能：

首先，虽然基础设施类公司的销售与云资源的使用相关，但部分公司可能受资源优化影响较小。在一些情况下，以主机数量或服务内容定价的公司比云基础设施公司的优化服务（如服务器缩减、预留实例和冷存储）具有更少的弹性。一些软件公司正在持续优化云资源配置，这一现象可以追溯到 2022 年初。

其次，云基础设施公司发布的前瞻性预测具有局限性。他们通常只披露上一季度的收入情况，并在当前季度中添加一些口头评论。公司不会对整个年度的增长做出预测，而大多数软件公司都提供了针对 2023 年全年的预测。

这使投资者陷入了一个棘手的两难境地。他们可以预测云基础设施公司的第一季度增长将导致 2023 年全年收入的进一步放缓。或者，他们可以遵循软件公司的全年预测，将一些重新加速的因素考虑进去，软件公司的收入增长预计将在后半年出现。深入了解工作负载优化的机制可能会为这种明显分歧提供解释。

优化方案

由于云基础设施公司都提到了客户对云工作负载的优化是营收增长放缓的主要原因。相对于传统软件公司，云基础设施公司对优化的影响更敏感，这与其可提供诸多可调整的资源配置和服务承诺有关。

在这种情况下，优化是指明确客户使用各种云基础设施服务的内容，优化云资源配置来降低成本。所有云基础设施公司都会为各种资源类型提供多个服务，可以影响成本的常见差异包括实例大小、时间承诺、访问延迟（热或冷存储）、软件版本等。通过仔细检查客户对这些资源的实际使用情况，可以考虑切换到更便宜的资源来达到节约成本的目的。

切换到新的服务只需进行简单的配置更改和较少的维护，多数情况下可以立即完成。实行优化的客户通常可以快速确定并，从而显著节约成本。

需要明确指出的是，这些优化工作并不涉及关闭应用、切换到开源、“本地化”或减少功能。相反，它们的重点在于根据实际使用情况寻找节约成本的机会。多年以来，云基础设施公司已经推出了许多不同大小、配置和定价的服务。当企业IT预算充足且急于推出新功能时，不太会花时间审查使用情况并优化配置。

随着IT部门逐渐面临压力，IT 负责人和 DevOps 团队不得不寻求节约成本的方法，当前的宏观环境会进一步推动这一趋势。最近，市场出现了一些新的工具和咨询公司，专门帮助企业寻找节约成本的方法，其中许多公司是在过去一年才出现的。这是宏观环境恶化的结果还是云市场的自然演化，现在很难下结论。但无论是何种情况，都会进一步加速这个进程。

以某家 InsurTech 公司为例，公司发现他们的 AWS 支出增长速度比预计的要快。在过去的两年里，公司的 AWS 支出增长了一倍多。随着公司业务的迅速扩张和融资资金的流入，这个问题没有被重视。当公司对整体预算进行重新审查时，才发现了这个问题。后来公司自己并没有找出节约成本的办法，而是聘请了一家第三方的托管云服务商。

云咨询公司可以将初创公司过去三个月的 AWS 账单导入，对其进行分析并提出建议。每个建议都涉及 AWS 特定资源配置的更改，描述所需的工作和潜在的节约金额。初创公司的 IT 团队可对这些建议进行审核，确定优先级并执行最大效益的工作量。最终的结果是，该公司在一个月的时间内降低了 30% 左右的支出。

以下是主要建议的简要清单：

EC2 资源大小的调整。根据以往的使用量（主要是 CPU），可以考虑将 EC2 实例的规模进行缩小。例如，从 2xLarge 转换为 Large，或从 Medium 转换为 Small。这些更改可以将该成本削减至少 50%。
拉长周期。AWS 为 1 年期和 3 年期的合同提供了不同的定价，需要支付的预付款金额也不相同。合同期越长且预付的金额越多，每月节省的金额就越多。例如，通过转换到 1 年期合同，初创公司可以节省 24% 的支出，如果转化为 3 年期合同，公司则可以节约 41%，相比按月支付，节省的金额会更多。
RDS 资源大小的调整。初创公司会使用 PostgreSQL 在 RDS 上运行他们的数据库。根据查询量和 CPU 利用率，他们可以将数据库实例缩小，以减少支出。如果执行所有建议，可以将数据库的支出降低 50%。
RDS 承诺。RDS 数据库也可以从长期合同中获益。一年期合同可以使该公司节约 36% 的支出。
EBS 升级。将 EBS 卷从 GP2 升级到 GP3（更高版本），可以节省 20% 的成本。
冷存储。因为一些 S3 存储桶的使用频率非常低，因此可以将它们转移到冷存储中。根据客户可接受的检索延迟时间，可以显著的降低成本。日志保留对审计很有必要，但不需要实时使用，也可以移至静止存储。

举例而言，以下是与一个微服务相关联的 EC2 实例建议，成本按每月计算。正如图所示，推荐的更改主要涉及减小 EC2 实例的大小。更小的实例规模意味着更低的月费用。在这种情况下，如果实施所有建议，预计成本将降低约 36％。

初创公司最初选择了相对规模更大的实例，这是因为他们认为在某些时候可能需要额外的容量。虽然业务增长很快，但其实没有必要在这些规模上浪费。当预算上有压力后，团队会开始评估哪些实例可以减少。最终，由于预期的增长仍将需要一定的使用量，团队并没有将它们全部去除，而是尽可能的将短期内不需要的服务摒弃了。

此外，值得一提的是，通过选择长期套餐，公司可以在大多数 AWS 服务上实现进一步的成本节约。如果企业有信心在较长的时间内确实需要该服务或产品，他们可以在此期间采取最低使用量。通常来说，云基础设施公司会对 1 年期和 3 年期合同提供不同的折扣。尽管这些折扣会立即降低该季度的收入，但会增加 RPO。

从宏观的角度来看，可以假设多数企业现正进行类似的精简。IT 团队（或他们的顾问）正仔细检查他们的云服务器账单，以寻找到更优化的方案。他们会优化，以减少在现有云服务上的支出。这种制衡还会影响数字化转型或正向云迁移的项目，同时这也可能会导致一些公司的增长减缓，这主要是由于经济活动减少而导致的。

对于投资者而言，还有其他启示：

首先，正在发生的这种大规模优化行为是一次性的。企业可能在过去两年快速扩张中累积了大量的“可优化债务”，现在利用经济放缓的机会，检查他们所购买的云服务并进一步优化。未来，他们可能会更加谨慎地利用资源。

其次，实施优化的建议需要不同程度的工作量。有些是在控制台中提供的简单配置服务，或者与销售代表更新合同；有些则需要维护或升级到新的服务（以及前 / 后测试）。无论哪种情况，团队都会优先考虑能大幅节省成本的项目，这意味着在短期内我们看到支出的大幅减少。随着团队转向更低成本的服务，优化所造成的影响将逐渐减弱。虽然云基础设施公司预计优化工作将持续几个季度，但收入的影响通常主要集中在前期，企业首先要做的就是降低成本。预计这种变化将主要发生在第四季度和第一季度。

再次，此类优化将对云基础设施公司的资源产生不小的影响。因为在调整实例、数据库和存储量方面会有明显的节约成本的机会，而对于上一层级的软件产品的使用，影响可能不会那么显著。这是因为优化通常会减少对云资源的分配，但不会完全摒弃。基于主机数量或服务内容的软件基础设施服务，如可观察性、安全性、开发者工具和其他服务，可能不会受到同样程度的影响。

例如，如果一个软件或安全服务是基于服务器主机部署的，那么将该主机调整为较小的实例类型以节约成本，但仍然需要相同数量的主机。尽管在某些情况下，服务器可以缩减到更少的主机，但仍有很多微服务需要最少数量的主机以实现冗余。以之前提到的初创公司微服务为例，他们通过缩小每个服务器的规模，节约了 36% 的成本，但他们仍需要保持相同的主机数量。

最后，虽然此前的宽松政策导致了产能过剩，但软件仍然是企业的竞争工具，企业将不得不继续投入以保持竞争力。

从时间点上来看，在 2022 年的第二和第三季度开始市场就听到了有关优化的消息。通过对 2022 年第四季度和 2023 年第一季度的初步考察显示，优化可能已经达到了高峰。虽然这是一项一次性的工作，但企业 IT 团队可能需要 1 至 2 个季度来落实较大的项目，因此可以预测 2023 年上半年大部分影响就会显现出来。

在完成了大部分一次性的优化工作后（假设前期完成了最大量的成本削减），对云的增长应该会回归正常水平，可能与 Covid 之前的增长水平相似。最重要的是，云支出增长将不再受到一次性优化工作所带来的影响。

以之前的初创公司为例，他们削减了 36% 的成本。如果他们执行了部分建议并节约了 25%-30% 的成本，那么他们的月度服务器账单就会立即减少相同的金额，从而导致 AWS 收入的减少。如果大多数企业都在进行这项工作，这就解释了为什么云基础设施公司的收入会连续减缓。虽然企业仍在通过数字化转型项目和云迁移引入新的客户，但优化工作正在抵消这部分增长。随着优化工作的结束以及高收益项目开始变革并转向成本较低的项目，云收入的增长率将会重新加速。

云基础设施公司

下文着眼于每家公司的云业务和其收入组成部分。对于亚马逊、谷歌和微软等公司的其他业务，不在本次讨论范围。此外，他们对云托管业务的披露通常仅限于收入表现，透明度也不尽相同。

总体而言，这三家云基础设施公司都提到了客户持续优化工作负载将是他们收入增长的一个障碍。他们对这种行为的持续时间提供了短期预测。相比之下，较小的软件基础设施公司的情况则不同。如果他们的财政年与自然年一致，他们将提供到至 2023 年底的收入指导。

Microsoft Azure

在 2023 年 1 月 24 日的季度报告（截至 12 月 31 日的第二季度）之前，预计 Azure 收益将增长 37%。该数据基于 CFO 在上一季度收益电话会议上的讨论，他们预计第二季度的增长率将比第一季度的 42% 低 5%。分析师们的预期值略低于这一数值。

如果公司的实际增长率为 38%，市场则会感到欣喜。对下一季度的预测通常会在电话会议上举行，而这次的预测并没有令人满意。对于第三季度，CFO 认为第二季度的增长趋势正在下降，将下降至 35% 至 36%。

需要注意的是，分析师需要澄清 35% 至 36% 的增长速度，而非刚刚披露的 38% 增长率。这意味着预期增长率应在 30-32% 之间，具体取决于如何解释 35% 至 36%的增长率。分析师预计第二季度的增长率约为 33-34%，因此实际的指导值偏差了几个百分点。

就放缓的因素而言，领导团队将收入增长的放缓归咎于客户对现有云资源的优化和对启动新项目的犹豫。他们认为客户当前的重点是优化工作，将这些节省的资金应用到新的云工作负载上。这需要一段时间才能加速增长，现有的工作负载会在优化工作之后再次开始提高支出。

当被要求预测优化的时间框架时，微软的 CEO 回应称，他们不会花费两年的时间（Covid 的持续时间）来进行优化，而更可能会将其作为 “今年 “的重点。此外，随着优化工作的推进，他预计会有新项目启动，这需要一些时间来逐步加速。

尽管一年的时间听起来很长，但正如之前所提到，预计团队会优先进行大成本的优化工作。这意味着来自现有工作负载计费方面的营收增长的最大阻力将集中显现在第四季度和第一季度，并逐渐放缓至第二季度。

AWS

AWS 的盈利报告于 2 月 2 日发布，AWS 的盈利报告在很大程度上反映了与其类似的趋势。AWS 第四季度的收入为 213.8 亿美元，年增长 20.2％，环比上季度增长 4.1％。这意味着与第三季度相比，年度增长率有所下降，但连续增长呈现大致线性的趋势。针对当前季度，反映出截至 1 月份的趋势，管理层评论称，他们看到了“13%~16% 的增长率”。如果这种增长率在整个季度保持不变，那么第一季度将无法看到连续性增长。

管理团队就 AWS 的增长放缓提供了类似的评论，将其归因于“深思熟虑地降低成本和优化工作”。同时，他们宣布公司获得了一些新客户和新的云迁移项目，这将将继续推动未来几十年内企业向云端转型。

亚马逊的领导团队在优化工作方面提供了更具体的时间表。他们将趋势描述为从 2022 年第三季度开始显著发展，并预计将持续未来几个季度。这与微软 CEO 的预期一致，即优化工作需要大约一年的时间。如果将优化预测向前推两个季度，那么亚马逊的指导意见表明，它将持续到 2023 年第三季度。

在具体的优化工作类型上，公司提供了一些细节：客户正在转向低成本产品，更改数据的存储配置，甚至降低某些系统的在线率。与云托管提供近乎即时的弹性以适应快速扩张的方式类似，当需要时，资源消耗的相同弹性也可以快速减少。

虽然当前的挑战是所有企业都在同时实施这些优化措施，但正如之前所提及，这些优化工作通常只进行一次，不会有重复的优化周期 —— 一旦服务器被缩减到一个较小的实例，未来不太可能再以同样的幅度缩减，而是更有可能在恢复正常增长时扩大规模。

公司领导层重申了整体客户需求，并将其描述为“健康和稳健”，客户会继续计划将其迁移到云端并承诺长期使用 AWS。优化工作会导致公司短期内降低每月的支出，这些减少的支出很大一部分是通过对这些资源作出长期承诺（签订 1 年期或 3 年期合同）而不是按月消费实现的。

在电话会议接近结束时，AWS 的 CFO 在被问及优化周期可能持续多久时发表了一些潜在的乐观预测。他将其与 2020 年进行了对比，并认为在此次优化周期过后，对云服务的需求实际上可能会加速，因为企业已经意识到通过更密切地关注成本，可以从云资源中产生更多价值。

这与 Snowflake 的领导团队就其平台性能的定期优化所作的评论类似：尽管这些优化工作导致了公司近期利用率降低，但客户可以通过更少的资金完成更多的工作。从长远来看，他们会将更多的工作负载转移到云端，因为相对于他们的内部工作负载，前者成本更低。亚马逊的 CEO 曾提出一个令人震惊的观点：“全球 90% 至 95% 的 IT 支出仍然发生在企业内部。”他预计这一现象将会使企业向云端转移。他相信，随着时间的推移，他们的企业客户也将发生这种转变。

Google Cloud Platform

谷歌与亚马逊在同一天公布了他们第四季度的业绩报告。虽然谷歌没有提供 GCP 的确切数字，而是将其归入到了 Google Cloud 的收入中，其中还包括谷歌工作空间等产品，如 Gmail、Docs、Drive、日历和 Meet 等。在电话会议上，管理层提到公司的 GCP 增长速度比 Google Cloud 整体要快，但并不能够确切地知道增长速度具体有多快或各收入的占比情况。

Google Cloud 的营收为 73.15 亿美元，同比增长 32.0%，环比增长 6.5%，较第三季度略有下降。分析师预计营收将达到 74 亿美元。在第三季度，Google Cloud 的年增长率为 37.6%，环比增长 9.4%。鉴于 GCP 增长速度更快，其增长率明显高于 AWS，可能与 Azure 的增长率大致相同。但 Google Cloud 的 GCP 营收规模远小于 AWS，只有 AWS 的四分之一左右。

谷歌的领导层并没有提供有关 GCP 内部使用趋势的更多信息。他们重申了其他云计算领军企业的观点，即 GCP 由于“客户开始优化 GCP 成本，支出有所放缓”，这同时也反映了当前的宏观背景。展望未来，他们仍然对业务的长期机会和发展轨迹感到兴奋。他们表示，有越来越多的企业正积极参与谷歌云，以解决他们在垂直领域和地理区域的数字化转型计划问题。

软件公司

在云基础设施公司的财报中，夹杂着一些相关软件基础设施和服务商的季度报告。尽管受宏观环境影响，这些公司面临着需求下降的压力，但这种影响似乎并不明显。此外，这些小企业不仅会提供本季度的数据，还会提供全年的预测。

这提供了一个重要的数据支撑，因为 2023 年的全年指导意见将为超大型企业提供一些暗示，帮助这些企业预测收入增长何时会触底或回升。对于软件公司而言，第一季度的指导意见并未表明未来的收入增长会大幅下降。此外，对于那些提供与 2023 年自然年一致的全年指导公司而言，如果假设在今年后续的时间里对公司的收入有一个合理的“打压”，那么他们的全年营收增长目标大致与第一季度相当。

这可能对云和软件基础设施的需求曲线提供了一个积极的展望，支持下半年可能出现加速增长，同时也表明上半年的需求可能较低。尽管企业可以减少其在这些软件服务上的支出，但对于云基础设施公司来说，这种减少的幅度往往更加显著和迅速。

此外，软件服务商出现收支失衡的现象更少。虽然它因部署模型而异，但与计算或存储器相比，软件不像计算机或存储器一样容易被过度配置，并不存在一个本应是小型应用的超大型实例。当然，在可能的情况下，也会有同样的工作来减少开支，因此在软件服务上的优化工作可能会导致开支减少 10％，而在核心计算和存储器方面的优化可能会带来 30％-50％的开支减少。

软件服务商通常也会进行一系列的优化。Snowflake 谈到了 2022 年初工作负载优化对其的影响。Datadog 的客户在 2020 年第二季度（Covid 爆发期）进行了大规模的优化，管理层讨论了客户如何定期调整其使用情况，只是没有一次性全部调整。此外，按主机或服务计费的产品不会受到主机实例类型或存储分配规模调整的影响。

Confluent

Confluent 第四季度的收入为 1.687 亿美元，同比增长 40.7%，环比增长 11.2%。这超过了之前的指导预期（收入增长 35.1％），介于 1.61亿-1.63 亿美元之间，比预期高 500 个基点（这是一个很大的超预期，而不是像云基础设施公司那样大致与预期一致或低于预期）。相比之下，第三季度的收入为 1.52 亿美元，同比增长 48%，连续增长 9.3%。因此，Confluent 的增长有所减缓，但收入表现好于预期，并且是连续性的健康增长。

第一季度，Confluent 预计的收入达 1.66 亿美元至 1.68 亿美元，年增长率为 32.4%，符合线性增长趋势。如果将第四季度的超预期应用于第一季度，那么收入可能会达到近 1.74 亿美元，年增长率约为 38%，环比增长几个百分点。

Confluent 今年的收入初步预计为 7.6 亿美元至 7.65 亿美元，年增长率中位数为 30.1%。管理层在第三季度的指导预期是 7.6 亿至 7.7 亿美元，中位数只下调了 250 万美元。考虑到当前的市场环境，这种下调可能是保守的，Confluent 有机会在今年提高这一数值。

作为对比，他们最初的 2022 财年（去年）的指导预期是 39.7% 的增长，他们在年底实现了 51% 的增长，一整年的增长约为 11%。这意味着 2023 财年可能会以 40-41% 的高增长率收尾，符合第四季度的业绩预测，略高于第一季度的预期结果，也是典型的超预期表现。

Confluent 的领导团队谈到了对市场需求环境的看法：他们提到宏观环境导致客户在预算上进行审慎的调查，并将购买推迟到季度末。这种情况始于 2022 年 6 月，并一直持续到现在。越来越多的交易比预期的要长，扩张性购买也比以前慢。许多被推迟到第四季度的交易仍然在销售过程中，有些则已经完成。此外，年度收入占比较高的客户，其数量增长趋势保持良好。

Dynatrace

Dynatrace 也呈现出类似的趋势。Dynatrace 与其他公司的财政年并不相同，他们 2022 年第三季度报告的截止日期为 2022 年 12 月。因此，他们只提供了上一季度的业绩和下一季度的预测。从中看到，Dynatrace 的收入增长呈线性趋势。如果假设有相同幅度的变化，那么第四季度的预测应该会与第三季度的收入增长率基本一致。

具体来说，Dynatrace 第三季度的收入为 2.975 亿美元，同比增长 29％。高于他们先前的预测（2.83 亿美元至 2.86 亿美元）。收入增长率在 24％至 25％之间，意味着比自己的预测值高 4.5%。

对于第四季度，他们估计公司的营收在 3.04 亿至 3.07 亿美元之间，同比增长 24％至 25％。虽然这意味着 4.5% 的减速，但如果考虑到他们以前的增长率增加了 4.5％，则预期增长率应与第三季度的 29% 大致相同。此外，初步收入估计要求连续增长 2.7%，将增加到约 7.2%，与第三季度的增长相当。分析师们预计第四季度的营收只有 2.919 亿美元，比实际预测低 4-5％。相比之下，Dynatrace 在下一季度的增长预期上表现将超出预期。

就需求环境而言，管理层承认客户的IT预算受到了越来越严格的审查，销售周期也在延长。但同时，他们报告称，这个季度新客户数创下了历史新高。Dynatrace 的销售团队在预测和建设销售周期方面做得更好。

Dynatrace 似乎也受益于需求渠道的一致性。一些分析师提到微软 Azure 在本季度和本季度第一个月的支出进一步下降，Dynatrace 的领导层声称，他们的需求在上一季度和本季度基本一致。这可能反映了之前所讨论的动态，即优化可以通过缩减规模和延长合同期，在短期内对云基础设施公司产生更大的影响，这与根据主机或服务计费的软件基础架构服务公司不同。

Dynatrace 在可观察性领域的市场动态有很大的共性，他们的业绩可能对像 Datadog 这样的供应商有好的预示。在财报电话会议上，Dynatrace 的领导层评论说，对 Dynatrace 的需求因企业优化工作而得到加强。他们声称，可观察性工具为优化工作提供了有用的指导，通过显示利用率，帮助 DevOps 团队更深入地评估云资源的使用情况和剩余能力。Datadog 最近推出了一款云成本管理工具。

另一个方面，一些软件基础设施服务可以销售给企业内部安装。这与云基础设施公司显然不同，后者实际上与本地主机进行竞争。如果企业将大型应用工作负载保留在本地数据中心中，则企业会使用可观察性解决方案（如 Dynatrace、New Relic、Datadog 等）对其进行监控。

Atlassian

与 Dynatrace 类似，Atlassian 的财年不是按照一般财年周期来计算。他们刚刚公布了截至 12 月底的第二季度业绩，公司收入表现良好。最新的全年指导意见表明，公司的年收入增长率与第二季度大致相同。

第二季度，公司的收入为 8.727 亿美元，年增长率为 26.7％，环比增长率为 8.2％，高于分析师预计的 8.495 亿美元，也高于该公司之前的预测（8.35 亿至 8.55 亿美元）和 22.7% 的增长率中位数。公司第一季度的收入为 8.074 亿美元，年增长率为 31.5%。因此，虽然该公司的年收入增长有所放缓，但仍有一个不错的环比增长。

展望第三季度，收入预计为 8.9 亿至 9.1 亿美元，略高于分析师预计的收入中位数（8.987 亿美元）。这代表了每年 21.5% 的增长和 3.1% 的环比增长。假设类似的超预期达到了大约 400 个基点，预期结果将会是每年约 25.5% 的增长，环比增长在 6-7% 之间，而且增长趋势健康。

Atlassian 在第一季度并未发布全年（2023 财年）的初步目标。作为第二季度报告的一部分，公司制定了约 25% 的年收入增长目标（相当于约 35 亿美元），这高于分析师对 34.6 亿美元的预期。这意味着第四季度的收入为 9.2 亿美元，比他们目前对第三季度的预测高 2.2%。

ServiceNow

ServiceNow 在第四季度实现了 27.5% 的收入增长，比之前的 26%-27% 范围高出 1%。对于第一季度，公司预计其收入增长率范围为 25% 至 25.5%。实际比预计高 1%，第一季度的实际增长率将比第四季度低约 1%。对于全年，公司预计收入增长率中位数为 23%。假设这是保守估计，并允许随着今年的进展有一些提高，该指导意见意味着全年增长率大致保持线性增长。

启示

云基础设施公司在其第四季度财报（12 月底）和第一季度的声明中都反映出了显著的收入增长放缓迹象。由于公司并不提供全年的预测，投资者只能通过推断同样的增长趋势线来进行预测。他们将收入增长的放缓归咎于客户对现有工作负载的优化。

这些优化工作可以在短时间内带来显著的节约。在本文的案例中，一家初创公司能够在一个季度内将他们的 AWS 支出削减约 30%。有些优化工作涉及相当简单的配置更改，有些则需要一个较短的维护期。在任何情况下，公司都会将对成本影响最大的事项放在前面。

在评估云基础设施公司的表现时，投资者必须考虑到这种优化的特性。虽然对当前的影响很大，但这是一次性的前置性工作。在过去的两年里，企业 IT 团队和创业公司享有扩大的预算，其中新功能的推出优先于支出管理。。

随着宏观环境的转变和IT预算压力的增大，DevOps 团队正在利用这段时间迅速优化其现有的云工作负载。随着新工具和咨询服务的出现，识别节省成本变得更加容易。云基础设施公司之间也在合作。这些做法在削减云计算账单的同时，也对收入的增长造成了影响。虽然一些节省下来的钱被用于新工作负载，但这些都需要时间来提高利用率。

虽然本季度各公司的收入表现不佳，但预计在今年下半年，云计算公司的增长率将趋于平稳并再次上升。这个假设基于这样一个观察：即工作负载优化通常是一次性的且会被优先执行。团队可以通过迅速解决一些简单的问题，减少现有工作负载的难度和成本，从而能够更有效地处理和管理现有的工作负载。此外，新的工作负载将增加云计算的支出。考虑到优化工作可以降低现有的支出，云基础设施公司仍然能够获得持续地收入增长是令人惊讶的（除非新的工作负载正在填补减少的部分）。

几家软件基础设施公司的业绩表现为今年下半年的表现提供了一些乐观的预测。Dynatrace、Confluent、ServiceNow 和 Atlassian 的 2023 年收入增长预测比云基础设施公司更高，这意味着这些公司在今年上半年的增长速度降幅较小，增长率趋于平稳，并会在下半年有所加速。

除了优化工作的减少，这些软件服务商可能比云基础设施公司受到的影响要小，原因有几点：在某些情况下，他们的定价模型可以更好地保护他们，因为它们是基于主机数量或服务内容进行计费的。企业可以很容易地将大实例缩减到小实例，但不能完全关闭应用。例如 Dynatrace 声称他们的服务反而有助于云资源优化。

此外，这些软件服务商似乎一直在开支管理方面进行努力，早在 2022 年就开始了这方面的工作，比云基础设施公司更早。Confluent 可以追溯到 2022 年 6 月；Snowflake 甚至将优化作为与客户合作的一部分；Datadog 在 2022 年第二季度就谈到了客户在日志保留方面需求的减少。

这些因素有助于解释为什么迄今为止报告的软件基础设施服务商并没有预测 2023 年的收入增长率将归零。如果注意到宏观压力可能在某个时刻减弱，那么 2023 年的较低增长基数可能为 2024 年的增长再次加速提供了机会。

除了关于支出的优化和新工作负载的动态外，还必须考虑 AI 对云资源消费的潜在影响。在回答分析师关于 AI 对 Azure 收入的潜在贡献时，微软 CEO 指出，由 AI 驱动的新应用程序和功能不仅会增加使用特定的计算资源量，还会带来其他资源的消耗，包括存储和应用程序交付支持服务等。

这意味着如果注入 AI 的应用真的取得了成功，像 Azure 这样的云基础设施将看到整体资源利用率的增加。对于那些围绕超大规模提供支持基础设施(如可观测性、数据传输和管理、安全性和交付)的公司的投资者来说，可能会看到需求的再次激增。关键是人工智能驱动的新一波创新不仅会让核心人工智能的供应商受益，比如芯片制造商。任何托管在云端并通过互联网交付的服务都将消耗同样的软件基础设施资源，这些资源促进了上一波互联网创新，无论是 Web2、移动应用还是远程工作。

在未来 1-2 个月内，软件基础设施供应商季度业绩的收入增长可能进一步放缓，这是由云基础设施公司经历的成本优化阻力所驱动的。除非宏观经济形势出现重大下行，否则预计对云基础设施公司的需求将在 2023 年下半年恢复增长，这会为 2024 年的重新加速提供真正的机会。

*文章翻译自：https://softwarestackinvesting.com/q4-2022-hyperscaler-earnings-review/，如需原文请与我们联系。

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