云计算行业数据更新

EV/NTM 收入倍数前 10 名

前 10 公司每周股价走势

估值倍数更新

SaaS 企业的估值依据是其营收的倍数 —— 在大多数情况下是未来 12 个月的预期收入。以下的估值倍数是根据企业价值（市值 + 债务 – 现金） / NT M 收入来计算的。

总体数据：

整体中位数： 5.0 倍；
前五名企业中位数： 15.4 倍；
10 年期利率： 4.2%；

按增长情况分类：增长率大于 30% 的企业归为高增长企业；15-30% 的企业归为中增长企业；小于 15% 的企业归为低增长企业：

高增长中位数：10.4 倍；
中增长中位数：5.1 倍；
低增长中位数：2.8 倍；

EV/NTM 收入倍数 vs NTM 收入增长的散点图

增长与估值倍数有何相关性？

下图显示的是 EV/NTM 收入倍数除以 NTM 一致预期的结果。

运营数据

NTM 增长率中位数：21%；
LTM 增长率中位数：30%；
利润率中位数：74%；
营业利润率中位数：-25%；
FCF 利润率中位数：0%；
净留存率中位数：120%；
获客成本回报中位数：33 个月；
S&M 收入百分比中位数：48%；
R&D 收入百分比中位数：28%；
G&A 收入百分比中位数：20%；

综合排序

40 法则的计算公式为 LTM 增长率 + LTM FCF 利润率。 FCF 的计算方式为经营现金流 – 资本支出。

经调整后的回报周期计算方式为：（上季度 S&M）/（当季度净新 ARR * 毛利率）*12。它显示了一家 SaaS 企业以毛利为基础收回其全部获客成本所需的月数。大多数上市公司不会披露净新增 ARR，因此采用隐含 ARR 指标（季度订阅收入 * 4）。净新增 ARR 等于本季度 ARR 减去上一季度 ARR，没有披露订阅收入的公司被排除在分析之外，并标为 NA。